從“同質(zhì)化”到“價值創(chuàng)造”，LED行業(yè)迎來轉(zhuǎn)型關(guān)鍵點

2025-08-21 09:29:02

成本高壓與政策東風(fēng)交織之下，一場由 LED 封裝行業(yè)發(fā)起的自救式漲價潮正迅速蔓延。  2025 年 8 月 8 日，龍頭廠商木林森率先發(fā)出調(diào)價聯(lián)絡(luò)函，宣布產(chǎn)品價格上調(diào) 5%-10%。隨后三日，東山精密、晶臺光電、藍(lán)科途安光電等企業(yè)接連跟進，掀起近十年來規(guī)模最大、節(jié)奏最密集的一輪漲價。東山精密在公函中直指行業(yè)痛點：" 自 2022 年起，封裝領(lǐng)域陷入非理性低價競爭泥潭，已嚴(yán)重背離正常市場邏輯。" 此番罕見公開表態(tài)，將長期惡性競爭的現(xiàn)實推至臺前。

產(chǎn)業(yè)鏈上下游密切關(guān)注此輪集體調(diào)價：究竟是成本壓力下的短暫反彈，還是行業(yè)告別內(nèi)卷、轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵信號，仍有待觀察。

國家整治內(nèi)卷，LED 行業(yè)價格戰(zhàn) " 久病 " 需猛藥

2025 年 6 月，國家新修訂的《反不正當(dāng)競爭法》正式通過，明確禁止低于成本價的傾銷行為，該法律將于 10 月 15 日起施行?；仡櫿呙}絡(luò)，自 2024 年 7 月中央政治局會議首次提出防止惡性競爭，至 2025 年 7 月中央財經(jīng)委會議將 " 治理低價無序競爭 " 納入全國統(tǒng)一大市場建設(shè)核心內(nèi)容，行業(yè)對持續(xù)強化的政策信號已有清晰感知。政策文件中 " 引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì) "" 推動落后產(chǎn)能有序退出 " 等表述，標(biāo)志著反內(nèi)卷已從口號邁向系統(tǒng)性行動，此次政策調(diào)整直擊行業(yè)長期存在的頑疾。在此背景下，LED 顯示行業(yè)率先響應(yīng)，主動扛起反內(nèi)卷大旗。

過去四年，LED 顯示產(chǎn)品均價累計下降 30-40%，行業(yè)平均毛利率下滑 50%。盡管市場需求增長，但價格降幅遠(yuǎn)超銷量增長，導(dǎo)致企業(yè)利潤空間被嚴(yán)重壓縮。當(dāng)價格戰(zhàn)成為行業(yè)慣例，劣幣驅(qū)逐良幣的戲碼便在 LED 產(chǎn)業(yè)反復(fù)上演。LED 行業(yè)長期深陷 " 低利潤 -> 缺研發(fā)投入 -> 產(chǎn)品同質(zhì)化 -> 更依賴低價搶單 -> 利潤再壓縮 " 的惡性循環(huán)。

時間來到 2025，受國際地緣政治、全球經(jīng)濟增長不確定性以及跨國貿(mào)易條例變動等影響，LED 上游金屬材料端集體開漲。翻閱各企業(yè)漲價函，" 金、銀、銅等基礎(chǔ)材料大幅上漲 " 成為標(biāo)準(zhǔn)表述。

據(jù)最新市場數(shù)據(jù)顯示，金、銀、銅等基礎(chǔ)材料今年以來價格漲幅在 25-35% 之間不等。其中占封裝成本 70% 的黃金在今年突破 3500 美元 / 盎司，創(chuàng)下歷史新高。這種來自原材料的成本壓力，顯然會使封裝企業(yè)進一步陷入 " 成本與售價倒掛 " 困局，" 薄利多銷 " 模式難以為繼。

成本高壓是導(dǎo)火索，終結(jié)內(nèi)卷是內(nèi)需

由此可見，" 無形的手 " 推動疊加成本高企是企業(yè)對 " 合理利潤 " 的健康調(diào)整動機，若深挖漲價訴求背后隱藏的暗線，則能看到集中度提升下的市場理性回歸，競爭模式正從 " 價格戰(zhàn) " 到 " 價值戰(zhàn) " 的轉(zhuǎn)變。

經(jīng)濟學(xué)中有個非常經(jīng)典的反常識問題：企業(yè)價格戰(zhàn)是否有利于消費者？明面上來看客戶能夠以更低的價格購買更高附加值產(chǎn)品，是有利的。但長時間 " 內(nèi)卷 " 則會導(dǎo)致企業(yè)開展降本增效，從加大工作量、到降低工資、再到大規(guī)模裁員，最后是壓迫供應(yīng)鏈、減少研發(fā)力度。

影響規(guī)模則從數(shù)百人，逐步由供應(yīng)鏈擴散至數(shù)十萬人，失業(yè)與降薪最后來到每個人的身邊。而早年盛行的 " 出海內(nèi)卷 " 更無疑是通過壓榨本國勞動力的方式補貼外國消費者。

就這一點，面板行業(yè)就已經(jīng)交出教科書式答卷。早年出于政策補貼、GDP 以及就業(yè)崗位等多維度推動，我國掀開了長達十余年的面板基建潮。最后導(dǎo)致全球供需嚴(yán)重失衡，企業(yè)不惜打破成本線清理庫存并穩(wěn)固市場份額。

2023 年下半年，以京東方為首的面板巨頭開始默契執(zhí)行 " 以銷定產(chǎn) " 策略，嚴(yán)控 LCD 稼動率，持續(xù)維持行業(yè)供需平衡，各方合理控產(chǎn)提價，維持合理利潤，以支持行業(yè)創(chuàng)新做強，持續(xù)推動行業(yè)健康發(fā)展。

兩年時間過去，各巨頭財報迎來指數(shù)級增長，LCD 面板成為盈利性最強最穩(wěn)固的業(yè)務(wù)。而這套邏輯在 LED 顯示行業(yè)同樣通用。

歷經(jīng)多年的行業(yè)洗牌，LED 顯示頭部企業(yè)與尾部企業(yè)差距不斷加大，馬太效應(yīng)持續(xù)明顯，行業(yè)集中度正不斷提升。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中國 LED 顯示屏企業(yè)在全球市場中的份額占比超過 50%，其中強力巨彩、利亞德、洲明科技等企業(yè)是其中的佼佼者。

這些走過數(shù)次行業(yè)周期的頭部企業(yè)擁有更高的抗風(fēng)險能力，行業(yè)話語權(quán)甚至定價權(quán)。對于上述頭部企業(yè)而言，此輪 LED 封裝漲價帶來的沖擊相對可控。頭部企業(yè)有完善的供應(yīng)鏈管理，因此具備供應(yīng)鏈議價能力，能通過長期協(xié)議鎖定封裝材料 / 模組供應(yīng)，將部分成本壓力向上游傳導(dǎo)，成本漲幅在一定時間內(nèi)能夠有效控制，較高的利潤率和靈活的競價策略使其能夠在市場波動中保持相對優(yōu)勢。

另一方面，頭部企業(yè)產(chǎn)品線豐富，可調(diào)整企業(yè)運營戰(zhàn)略，向高端產(chǎn)品線轉(zhuǎn)移，提升產(chǎn)品附加值。亦可通過技術(shù)升級和產(chǎn)品創(chuàng)新消化部分成本壓力。此外，頭部企業(yè)或可借機加速行業(yè)整合，在原材料價格連漲引發(fā)的 " 多米諾骨牌效應(yīng) " 下，實力較弱的競爭對手將被進一步擠壓生存空間，為頭部企業(yè)擴大市場份額創(chuàng)造條件。

陣痛中的蛻變，利好在何方？

既然封裝漲價已成定局，這一波動正沿產(chǎn)業(yè)鏈不斷擴散，未來半年內(nèi)，PCB、芯片及 LED 顯示屏等環(huán)節(jié)的價格聯(lián)動已成大概率事件，但各環(huán)節(jié)的漲價節(jié)奏、幅度和可持續(xù)性將呈現(xiàn)顯著分化。

首先 PCB 基板環(huán)節(jié)已有漲價跡象，一方面是受國際銅價上漲影響，另一方面 AI 服務(wù)器對高性能 PCB 的需求爆發(fā)進一步加劇了供需矛盾。高端 HDI 板、高頻高速板因技術(shù)壁壘高、產(chǎn)能爬坡慢（需 6-12 個月良率優(yōu)化），短期內(nèi)供不應(yīng)求，推動相關(guān) PCB 產(chǎn)品價格漲幅或達 8%-12%。而低端多層板受制于產(chǎn)能過剩，漲價空間有限。

其次芯片環(huán)節(jié)的漲價邏輯也有異曲同工之妙，盡管全球 LED 市場規(guī)模逐年攀升，Mini LED 及車用領(lǐng)域需求強勁推動部分芯片價格穩(wěn)中向上，但整體芯片產(chǎn)能過剩問題尚未根治，尤其是低端賽道仍面臨激烈競爭。不過，頭部芯片企業(yè)通過產(chǎn)能調(diào)控和良率提升，有望在高端產(chǎn)品線實現(xiàn) 5% 左右的溢價，但普漲可能性較低。

最后對于下游屏廠而言，若僅對封裝器件價格進行 5%-10% 的調(diào)整，傳導(dǎo)至 LED 顯示屏端后，終端材料成本增幅大約在 1%-3% 區(qū)間。以 2023 年類似的漲價 " 潮 " 作為參考，預(yù)測后續(xù)各路屏廠會跟隨封裝漲價節(jié)奏，進行幅度與次數(shù)均一致的提價操作。

短期來看企業(yè)密集漲價對下游客戶造成的短期 " 陣痛 " 不可逆，市場必然需要接受時間。但站在長期視角下，頭部企業(yè)憑借技術(shù)、資金、供應(yīng)鏈優(yōu)勢進一步整合市場，而對于一些僅靠同質(zhì)化模仿再低價銷售的中小企業(yè)而言，跟漲則會失去其唯一競爭優(yōu)勢，拒絕跟漲則是不斷消耗公司現(xiàn)金儲備，慢慢 " 失血 " 至盡。

從積極角度來看，漲價帶來的直接效應(yīng)是利潤修復(fù)，而在擁有更加豐厚的利潤留存后，企業(yè)不再困于 " 降本求生 " 的短視策略，而是將資源投向三大關(guān)鍵領(lǐng)域：研發(fā)創(chuàng)新（例如洲明科技成功突破 Micro LED 30/50 微米 ×50/70 微米無襯底技術(shù)，實現(xiàn) P0.4 MIP 產(chǎn)品量產(chǎn)；利亞德 · 虛擬動點賦能人形機器人與 3A 游戲開發(fā)）；

可靠性提升（高端產(chǎn)品壽命從 5 萬小時延長至 10 萬小時，故障率降低 40%）；服務(wù)優(yōu)化（從單純硬件銷售轉(zhuǎn)向 " 產(chǎn)品 + 解決方案 "，如為商業(yè)顯示客戶提供節(jié)能改造與動態(tài)光影營銷服務(wù)）。

難能可貴的是，即便是在上述內(nèi)卷高壓環(huán)境下，行業(yè)也不乏優(yōu)質(zhì)企業(yè)提前構(gòu)建技術(shù)與品質(zhì)壁壘，提升產(chǎn)品附加值。例如國星光電在面對營收盈利不及預(yù)期時，依然加大研發(fā)投入，2024 年研發(fā)投入達 9308.86 萬元，同比增長了 16.26%。強力巨彩一直以來對原材料、產(chǎn)品進行嚴(yán)格檢測，包括冷熱沖擊試驗、高溫 / 低溫存儲試驗、砂塵試驗 8 小時、鹽霧試驗 24 小時等 250 多道檢測工序，保障用戶利益。

這些投入最終轉(zhuǎn)化為客戶的實際收益。盡管短期終端售價可能上漲 1%-3%，但客戶獲得的長期價值遠(yuǎn)超漲價成本。

漲價非目的，價值競爭新紀(jì)元開啟

這場從 " 價格戰(zhàn) " 到 " 價值戰(zhàn) " 的轉(zhuǎn)型，本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)鏈價值分配的重構(gòu)。當(dāng)企業(yè)以利潤反哺創(chuàng)新、客戶為品質(zhì)支付合理溢價，行業(yè)便跳出 " 低價→低質(zhì)→低利潤 " 的惡性循環(huán)，步入 " 高投入→高價值→高忠誠 " 的健康生態(tài)。政策層面亦同步呼應(yīng)——新《反不正當(dāng)競爭法》禁止低于成本價傾銷。

業(yè)內(nèi)人士指出，LED 顯示屏漲價僅是表象，其本質(zhì)是行業(yè)價值競爭新紀(jì)元的開啟。短期調(diào)整將帶來更耐用的產(chǎn)品、更低的長期使用成本及更智能的體驗，推動產(chǎn)品從 " 同質(zhì)化單品 " 升級為 " 價值創(chuàng)造工具 "，助力客戶提升商業(yè)效率與競爭力。國星光電提出 " 拒絕漲價博弈，推動創(chuàng)新破局 "，強力巨彩倡導(dǎo) " 以技術(shù)創(chuàng)新替代價格博弈 "。以此為起點，中國 LED 產(chǎn)業(yè)正從 " 成本廝殺 " 的紅海，向 " 技術(shù) + 服務(wù) + 生態(tài) " 的藍(lán)海轉(zhuǎn)型，這被視為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的終極方向。

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